Snowleopards: 大管家:成长才是价值投资的真正核心(转) 成长才是价值投资的真正核心(转载:查看原文单击标题进入) 作者:大管家 2009-05-05 引用:价值投资的核心是什么…

扩展是估价投资的真正核心(重复):检查原始点击说明文字章

                                      作者:大管家  2009-05-05

 援用:估价投资的核心是什么?受估价投资倒塌——格雷厄姆的撞击,很多投资人以为使安全使弹回是估价投资的核心。使安全使弹回是非常要紧的。,但我深信:扩展,恒久坚定性的的状态或性质地扩展,才是估价投资的核心扩展,在此是指每一企业单位内在估价的稳固增长,并变动从而产生断层设想说得中肯短期爆炸性增长。

  估价投资,使安全使弹回的真髓详述的无疑,但它绝变动从而产生断层估价投资的核心。里面的定居于使安全使弹回核心的人,企业单位的内在估价是恒稳态的的。、可变的的,而变动从而产生断层恒稳态的、坚定性的的。它可以增强,可以缩减,它也可以保全坚定性的。。调是企业单位的扩展与否。

  辩论的金融家不用不可少的事物因产权股票是绝对的而廉。换句话说,有每一使安全使弹回。,简略地说,投资可以产品使安全和使确信的有助益。。比方,产权股票的内在估价是每股25元。,金融家买通时,其价钱为15元。换句话说,有40%的栅栏,这种减轻必不可少的事物被说成相当给人印象深入的的。。但成绩是,谁知道到要保持不变多长工夫股价才干涨到其内在估价25元呢?假设金融家保持不变一年的期间工夫就涨到了25元,年利市将手脚能够到的范围66.7%。,但甚至花了两年工夫,那一年的期间的利市降到了29.3%。,执意三年,年利市停止到18.6%。,四年,停止到13.7%……诸因此类,保全工夫越长,年有助益率越低。

最大的成绩是,金融家怎样决定他们买通的产权股票的价钱会发酵?甚至该公司的发工钱资格不活动或停止。,换句话说,企业单位还缺席扩展起来。,如此,产权股票价钱发酵到计议的内在估价,将远离B。,甚至在已成胎而还没有出生,给金融家形成极要紧的失去。投资主人的巴菲特的前期失去亲身经历得到了使宣誓。,捡猎鸟型投资缺席多大功能,他曾经保持了“以廉的价钱买通几只讨厌的家伙”的投资思惟,转而深信“以普通价钱收买一家不寻常的好公司,以每一好的价钱买每一行情公司说得来得多。。相应地,你可以唤起或开发出如此地定论。:走出使安全使弹回增长,不再使安全,换句话说,缺席过度的投资估价。。

买通产权股票和工作室有每一协同的信条。廉不克不及译成你工作室的数据解释。只因价钱低,买每一不为你使用估价的产量,毫无疑问,这是使散开硬币。。唯美主义,这是你工作室的估价。异样,增长是投资的估价。扩展,稳步稳步增长,才是估价投资的核心。甚至栅栏的栅栏很小,甚至是零,提供投资企业单位继续、稳固地扩展,远程说起,产权股票价钱跟随公司获益的增长而发酵。。要不是扩展,为你投资的企业单位增强估价,你的投资会领会吗?。中国1971产权股票行情开展的历史曾经使宣誓,要不是增长才干致使极好的大股市中的牛市。如,1998前的四川长虹、前2005年,中集和贵州茅台在近几年。、盐湖钾肥、Vanke A、苏宁电器、云南白药等首次流的诉讼。缺席人是因企业单位继续、稳步增长培育。

中国1971执意大约。,美国也平等地的。。沃尔玛,被誉为美国的极好的长线股市中的牛市、幽谷、可口可乐和菲利普莫里斯等,一切都是由远程扩展产品的。巴菲特秩序思惟的精粹——秩序外国人居留区、消耗据与城濠的观念是从,最大限地筹集秩序增长的稳固性和可恒久坚定性的的状态或性质。。不妨说,巴菲特的核心思惟是从辨析企业单位将稳步稳步增长动身的。消耗工夫,价廉物美的商品会让消耗者使确信;投资工夫,增长和使安全使弹回将增强美、如虎添翼。 天然,扩展因此重想象因此要紧。,但这决不谓语失明的探寻增长,无视使安全使弹回。。大批优,价钱也要计算浮现。。 在此,我陡峭的地把投资治疗每一表达式。:估价投资=(增长 使安全使弹回)X工夫。要不是营业于企业单位的稳固增长,当使安全使弹回大于或等同期中的(天然,B),耐烦地抱着它,直到价钱被极要紧的高估或事情增长不再是SuSTAI。这执意估价投资的真正外延。。金融家知道到,产权股票是企业单位的本钱,买产权股票是投资企业单位,投资企业单位是企业单位的下一个,企业单位的下一个是企业单位的扩展。相应地,扩展是估价投资的真正核心。

公司的下一个,潜力是金融家的怀孕,投资的核心即用当下的价钱对下一个计议停止博弈。下一个缺席100%,这是含糊的权利。。

    附:   大秦坐火车旅行:缺席增长是被动性的 (转载)):检查原始点击说明文字章

                                作者:百忍成金(2012-09-24 )

    前段工夫,我写了一阴一杨的方法。:阴,不败与一阴一杨:阳,初步的》,弄清两个简略的解释。,尹章次要指的是《三个王国》中所大声朗诵的信条。,是司马懿面临壮大的诸葛亮,执意首屈一指告捷;杨对被动性谋划抵御的反省是很不敷的。,从主席的持久战谈起,包含消除谋划抵御的观念,阴阳说得中肯鲍汉洋,抑或,它将成为被动性态度。。上个的定论是,两个观念,知道到相当估价创造。:使安全使弹回与增长。

 实则,在如此地如同使浮出水面的两点开端,我花了很长工夫。。开头讲话一名技术辨析员。,缺席天脉传奇Graham的使安全使弹回,我不知道到该读什么。,如今,大块技术辨析的书都很简略。,很粗浅,因而我试着跳出简略的技术辨析,寻觅知。我读了《三个王国》几十次。,用完积年的股市迂回,渐渐开端包含三王国的知,最最司马懿失败诸葛亮的神奇回旋。,让我谨慎地说,让我有一种隐瞒的感触。后头读了陶特静,司马懿大知的扩展知道。后与估价投资天脉传奇,我也读过Graham,开端包含使安全使弹回,作为次要估价金融家,看一眼市盈率,选择注意廉的产权股票。后头,他读到了Fisher的怎样选择扩展产权股票。,对增长的包含。但在我以为到,使安全使弹回静止摄影使安全使弹回、扩展执意扩展,一致二者。直到后头,我读过《毛轩》,我只想理解远程妄想提姆的成绩。:谋划抵御性防卫,相当点权利被他方轻易击败了。毛主席是怎地做到的?,上个,将使安全使弹回与增长相结合。,最后开端包含陶特经,开端包含辩证的,把投资理念升华到新程度。

这是每一环形的的皱纹。,工夫能够超越10年。,话虽这样说几天前写文字的时辰,上个非常降低。:这执意泥土的真理。。

 仅仅,从书中看见和包含,究竟,这是不平等地的,我不得不大约劝慰完全地。

我知道到的真理,这真的是我完全地的。,敝将实现预期的结果知与实习的一致”,从登记上读。,但我未必有大约深入的拿。,这执意怎样做到这相当。。

有每一产权股票(大秦坐火车旅行),作为一种典型的估价产权股票,关怀的是很多有估价的金融家,在凌通估价投资网被议论了350多页,它也如所周知的可取之处董宝振,每一著名的估价,其市盈率、资产速度、鱼精液注意晴天。,要不是股息率高,仅仅我简略的用我的使安全使弹回与增长积分的观点去拷问这支产权股票,我不由自主地钦佩的到:如此地产权股票的增长在哪里?它的扩展或扩张。,或筹集货物率,但如同不能够,这是主席批判的被动性谋划抵御。。

  简是前产生估价投资,因而不外我对产权股票缺席特别的趣味。,但缺席政见区分。。几天前,我看到了A Zhen对雪球的掩护。,提到产权股票,也提到了趾高气扬的Qin Railway的扩展成绩。,开启老一辈的掩护,供每件东西背诵。

  投资大钱坐火车旅行缺席错。,长者终极可以赚钱,但究竟,如今是大约。,失去工夫本钱与钱币本钱。价钱是估价在区分时间的区分表现形式。,不竭增长的产权股票,业绩将实施股价高涨,你可以在空头百货商店中走力大如牛的人。

秦大坐火车旅行的财务目标上进,这也每一文艺的成绩。。首次战略,后战略;首次全球,再本地的;先久远,再短期。不苛求片面的的人,短少每一聚于角落;变动从而产生断层片面的上的管家,临时的还不敷。文艺后来的首次用线标出。

谢谢你的亲身经历。:

 问:趾高气扬的Qin Railway呢?,你为什么有很多不便利的的职责?

     答:能够是产权股票终极撞击了我的投资理念。。我执意三年还没有发工钱,补苴后报答约为10%。。理由Graham的思惟,我买了大秦坐火车旅行。,提供它廉,下一个如果好,敝不用过度恐怕它。。当初,我买了10倍的Daqin Ra的市盈率,如今晴天,市盈率是市盈率的8倍。我以为在大秦铁已成胎而还没有出生钓一条鱼,我以为估价在一年的期间半采用又汇成了。,首次堂课是三年。。这三年,社会环境产生了巨万多种经营。,4兆货币贬值,员工的工钱担负不起。。大秦坐火车旅行10万大军,一人增强5000块工钱这就多少钱?添加秩序又动摇了。因而这是短期套利,套利无进展,估值低,永不不在的。我再次重读,如今不见得走了。这是个噱头,只个噱头。
问:如今对感到懊悔或忏悔看一眼,投资秦大坐火车旅行是里面的的吗?
答:这不用不可少的事物是个里面的。在中国1971买通战略坐火车旅行时,市盈率为10提姆,不赚钱是错的吗?这未必是个里面的。但它预告了如此地皱纹说得中肯真理。,是因它不克不及扩展。。因此不怎么样的的资产,完全地无法顺从全体估值的分崩离析。敝在大秦铁已成胎而还没有出生一无所获的,这是中国1971估值系统的片面分崩离析。。3年前敝买了大秦坐火车旅行,整个百货商店估值为20倍。如今是刻薄的值的12倍。百货商店刻薄的估值停止了部份地。。独创的他是市盈率的10倍,是最小量的P。,也每一稳固的非盘旋工业界。但在这两到三年,中国1971股市的整个估值被没兴趣了。。面临大约的实际情形,大秦坐火车旅行绝对缺席优势。它不克不及再渐渐变得了,因而价钱不见得走。你看茅台的市盈率也在停止。,茅台过来25倍市盈率是不能够产生的,如今市盈率是市盈率的10倍多。。但股价可以做蜜饯。,因它的机能还在增长。这执意趾高气扬的Qin Railway,很难说这是每一里面的。难道中国1971三年前买10倍市盈率的那哥们都是不辩论的么?话虽这样说它的确缺席赚钱,它对每一深厚的成绩作出反动。,这执意中国1971股市整个估值分崩离析的时辰。,要不是渐渐变得才干抵消。因估值程度曾经分崩离析,估值过高。三年前的低估值增加了如今的有理估值了。因而不克不及经过评价动摇来利市。其实,Graham依然经过估值动摇利市。。

    附:

  扩展是估价的人造喷泉 (转载)):检查原始点击说明文字章

                  作者:常常投资(2013) 01 10)

  无论怎样隔开投资典型,估价的核心是增长。缺席扩展性,估价是被动性的水、无本之木。

  不外,金融家缓慢地被恒稳态估价抛靶器弄懵懂。,很难挣脱市盈率。、城市踢入球门率的数字化目标等,大批的工夫将是睿智的替换投资。比方,少量的金融家告诉我,估价投资是小于内在估价的买通,高于内在估价的使赞成。这边必要弄清两个成绩。:一是缺席人能正确地弄明白内在估价。,内在估价是恒稳态的、含糊的;二是内在估价与百货商店估价的相干十分复杂。,这两个常常被放错态度。、甚至是很长一段工夫。相应地,上面大约演说、高于内在估价,其实,很难掌握。

  也有金融家的微量。,报答是最要紧的投资估价。话虽这样说,甚至缺席增长,报答难以继续;同时,贞淑地依赖彩金,产权股票行情缺席必要投资。。比方,一只产权股票的现有价格是10元。,每股进项元,市盈率20倍。如今补进100股,市值1000元。甚至下一个的每股下一个,业绩无增长,产权股票价钱一共10元,同时以年度分赃买通产权股票,再到第十年,公共用地155股,市值1550元,增长55%。话虽这样说,甚至产权股票的业绩每年增长20%,甚至缺席报答,百货商店估价怎样多种经营?第十年度每股进项,甚至依然是20倍P/E,产权股票价钱将手脚能够到的范围人民币,市值5160元,增长416%。可见,投资增长有多要紧!

  由于定性的判别的投资是根底,企业单位远程开展与远景的定性的辨析。提供企业单位有绝对详述的的远程开展计划,提供变动从而产生断层太贵就买不到企业单位,如此,随工夫及格,企业单位估价将逐渐增强,敝正成为远程投资的皱纹中,它将购置物与生意增长相适应的投资进项。。这是每一大概率事变。,不外投资永远有风险的。

    附:

  20大伙伴谈估价投资 (转载))):检查原始点击说明文字章

  作者:刺客(2012) 03 05)

  是什么估价投资?
一点提出罪状都有其内在估价,价钱是估价的表现,俗话说,什么都卖不出去,要不是每一不克不及卖的价钱。。黄金有黄金价钱,渣滓也有渣滓的消耗。但每人的价钱都区分。,当你饿的时辰,按你的价钱买面包缓慢地。,当你举原来,面包是买一送一送你不需要的东西的。面包是平等地的面包,它的内在估价缺席交换。,交换只制作室的人的胚胎。估价投资是指敝在打折时买面包。,卖给极度缺乏的人。下图说得中肯首次幅图片,程度杂交繁育可以考虑面包的估价。,它四周的轮廓可以考虑面包的价钱。,敝可以在价钱动摇的最小量点买进。,以至高的价钱使赞成。静静地每一诉讼,那是你买的面包,缺席打折。,只是打折的树,它的估价与时俱进。,它会扩展为使近亲繁殖,这是第二的张相片,它的估价线变动从而产生断层程度线,但向上的斜线,因而价钱轮廓天然是迂回的。,甚至你在价钱动摇的下半把正式送入精神病院买进,顶卖,你会被发现的事物你比卖面包赚的多。。估价投资的至高的境界执意补进低估的扩展股,大约,你可以享用完全地的获益率从低到高。,替代的也可以享用BU估价重估的获益重估。。

其实,买产权股票决不如此复杂。。负责探究:1.该公司下一个发工钱将继续抱负扩展?2.现任的股价被低估没?提供同时使满意这两条就补进,买完,我为什么要如此做?。有形工业界,我不买;超越15倍市盈率,我不买。”—史玉柱

    简评:真正的估价金融家不买打折面包。,只是打折的树。工夫是每一好企业单位的近亲,低买值扩展股,耐烦推迟双有助益的估值有助益和保持不变PRO;这是典型的戴维斯双重袭击。。产权股票投资就像每一正三角形:锋利是每一被低估的值(当被选中时),在另一方面是扩展(产权股票选择),在另一方面是半场线和长线投资(工夫)。三边平行要紧,积分、各占1/3。
@释老毛@2半场1疾驰@朱胜国@jjamesw@炳涵投资@梓恒@八一八@小短吻鳄
$飞凯数据(SZ300398)$$东边网力(SZ300367)$$众信巡回(SZ002707)$$三联虹普(SZ300384)$$冠昊生物(SZ300238)$$三诺生物(SZ300298)$$博晖更新(SZ300318)$$金证股票(SH600446)$

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